反向抵押養老保險（又稱“以房養老”或“倒按揭”）對於我國應對老齡化社會的挑戰有著重要意義。自2014年6月保監會出臺文件開始在北京、上海、廣州和武漢試點“住房反向抵押養老保險”以來，市場反響慘淡。迄今為止，全國只有幸福人壽壹家公司參與，參保家庭亦不足百戶。2016年7月，保監會出臺新文件，把試點範圍大大地擴大。但要進壹步促進相關市場的發展，還需積極應對試點期間出現的問題。 　　倒按揭何以應者寥寥 　　顧名思義，“倒按揭”就是很多人更為熟悉的住房按揭貸款的反面。按揭貸款的借款人按月償還貸款，還清後擁有房屋的產權。這個的反面，就是擁有房屋產權的家庭，以房產作為抵押，領取現金，貸款到期時需償還本金和利息。試行的以房養老，允許借款人住在所抵押的房子裏，直至身故，同時要求借款人為60歲以上。老人身故後，保險公司獲得所抵押房產的處置權，用此來償還貸款。 　　美國、加拿大、歐洲和中國香港都有金融保險機構提供以房養老的產品。中國自2015年由幸福人壽推出第壹款以房養老產品以來，只有60戶家庭參與，也沒有其他保險公司跟進（至今年6月底）。老年人和市場對於這項滿足老年人居家養老和增加養老現金流的產品似乎並不買賬。房屋借款利率 　　試點期間，媒體經常報道，當老人被問到倒按揭時，經常十分顧慮子女的看法。壹種看法是中國的傳統觀念是“養兒防老”，很多人認為其潛臺詞是大部分財產要留給子女。把房子抵押給保險公司，壹方面擔心子女會被認為不孝敬老人，另壹方面也擔心子女會因此不再關心老人。因此，有評論認為倒按揭不符合中國國情。老人的這些顧慮是很自然的，但也是壹種誤解。 　　很多中國的現實國情都說明有必要進壹步研究以房養老在中國的可行性，找到適合中國的模式，以促進這個市場的發展。首先，參加倒按揭和孝敬父母的傳統觀念並不矛盾。感恩報答父母是因為父母對子女無私的愛，並不是因為未來父母會把全部家產傳給子女。如果把孝敬父母和房產掛鉤，則是對這壹傳統美德的玷汙。 房屋借款利息 　　其次，老人的顧慮根本上是因為當前中國城市尤其是壹線城市的房價增速已經超過收入增速，使年輕人獨立購房變得越來越困難。壹個衡量購房壓力的指標是房價相對於家庭年收入的比例。根據上海易居房地產研究院的報告，2015年全國的平均房價收入比為7.2。深圳的房價收入比更是高達23.2。為此，老人可能覺得要維持較高的儲蓄率，不願意動用房產來提高自己的生活質量。 　　應對高房價不應由老人買單，高房價也不是倒按揭這壹市場所特有的問題。購房負擔的兩代甚至三代間的轉移是否公平和可持續，有待商榷。高房價和對未來房價走向的不確定，也是很多保險企業對此持觀望態度的壹個原因。當前，國家正試圖通過各項政策促使房地產市場走向更平穩健康發展的道路，比如“十三五”規劃綱要就對此從供需兩側提出了很多好的想法。因此，不能因為房地產市場暫時的不成熟而認為倒按揭就不適合中國。筆者認為房地產市場走向成熟是必然的，當前的波動並不妨礙倒按揭在中國的潛在市場。